红猫大本营211

责任编辑：吴金明概述2018年对于钢铁行业来讲，虽然未有2017年清除地条钢如此多产能，但环保常规限产以及非常规限产对钢价产生了显著的利多提振，四季度环保放松后供应出现明显回升，宏观悲观预期叠加需求季节性淡季，钢价出现快速回落，螺纹钢吨钢毛利从最高1200元下行至最低500元附近。

按照我们的估算，如果我们再下调3%的增值税税率，尤其是把16%这一档税率下调到13%，就差不多可以额外减税1万亿左右，如果能达到这样的减税规模，将切实减轻居民和企业部门负担。对于居民部门而言，大幅减税可以对冲巨额举债导致的利息负担。由于居民部门过去3年新增了约20万亿的债务，按照5%的贷款利息，平均每年新增了1万亿的贷款利息支出。此前的个税起征点上调和抵扣相当于减税了3000亿，我们假定再有额外1万亿增值税减免，而当中居民也能享受一半，那么合计下来相当于对居民部门减税了1万亿左右，可以基本抵消过去3年巨额举债的利息负担。

需求：地产投资下行，基建投资回暖难弥补，制造业投资放缓钢铁行业属于典型周期性行业，价格波动表现出强周期性。2019年无论是国外需求还是国内需求都面临下行压力，全球经济已经开始相继减速。国内方面，考虑到房地产投资下行压力较大，基建回暖难弥补，制造业用钢需求下滑。整体看，2019年钢材需求将下行。

五、海外：美国三季度GDP增速3.5%，欧元区制造业PMI新低1）美国三季度GDP实际环比增速3.5%。上周五，美国公布三季度实际GDP环比折年增速3.5%，高于预期3.3%，创2015年以来同期最佳表现，但低于前值4.2%，主要贡献来自消费者支出、企业补库存以及政府增加支出。

货币ETF的折溢价走势也能反映当前市场的风险偏好。9月以来，华宝添益频频出现折价，以收盘价计算，截至9月17日，9月以来有8个交易日出现折价情形。今年7月1日，华宝添益二级市场价格盘中一度下探至99.93元，折价率为0.07%。投资者折价卖出场内货币基金，一方面或是因为需要应对自身的资金流动性，另一方面或是股票市场出现吸金效应。

进入5月后，实际成交量已较4月略有下滑，但相比于去年下半年低迷期已经呈现明显的上涨。在成交短暂爆发后，后续市场成交预计将保持平稳。此外，新版征信5月上线的传言、房贷利率连续下调等因素，也加促了买家下手，推动此轮成交量上涨。目前，深圳主要银行首套执行基准上浮5%，二套利率基准上浮10%。且银行额度充足，审批放款速度快，有中介机构和银行合作甚至推出“T+0”的放贷业务，这在很大程度上加快了二手房的交易速度。